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“三箭齐发”增强市场活力与韧性,未来期权发展空间很大

作者:admin   发布日期: 2019-12-24 二维码分享

        昨日,沪深300指数衍生出的三大期权品种同步上市。三大金融期权同时上市,意味着我国场内金融期权的发展迈出坚实一步,将更好满足投资者风险管理需求,增强市场活力与韧性,也有助于健全多层次资本市场体系,提升资本市场效率。

        作为国际上发展成熟的风险管理工具,股指期权功能充分发挥后,能够反映标的指数波动率,帮助投资者灵活调整资产组合的风险收益结构,丰富交易策略,有助于引入不同风险偏好的投资者进入股票市场。

三箭齐发!

        在上证50ETF期权上市4年多后,金融期权市场又迎来新成员。

        12月23日,沪深300股指期权合约在中国金融期货交易所上市,以华泰柏瑞沪深300ETF为标的的沪深300ETF期权在上海证券交易所上市,以嘉实沪深300ETF为标的的沪深300ETF期权在深圳证券交易所上市。

        三大金融期权同时上市,意味着我国场内金融期权的发展迈出坚实一步,将更好满足投资者风险管理需求,增强市场活力与韧性,也有助于健全多层次资本市场体系,提升资本市场效率。

满足投资者风险管理需求

        目前,我国资本市场已成为全球第二大资本市场,有着全球.大的投资者群体,国际影响力也大幅增强。然而,我国资本市场风险管理体系尚不完整,难以满足专业投资者风险管理需求,亦不匹配我国资本市场的规模与发展速度。

        12月23日,在中金所举行的沪深300股指期权上市活动上,中国证监会副主席方星海表示,推出股指期权是资本市场供给侧结构性改革的崭新成果,是金融衍生品市场创新发展的全新尝试,也是助力上海国际金融中心建设的一项举措。今天3个交易所同步推出沪深300ETF期权和沪深300股指期权,有利于优化市场平衡机制、完善多层次市场体系,促进资本市场健康发展。

        华泰柏瑞基金管理有限公司董事长贾波表示,沪深300指数覆盖全市场近60%的市值,是中国A股市场.重要的核心宽基指数。华泰柏瑞沪深300ETF(510300)是成立.早、规模.大、交易.活跃、投资者.多、指数拟合.好的沪深300ETF,以其为标的的上交所沪深300ETF期权,将为投资者提供更好的风险管理工具,更佳的投资选择。

        上交所副总经理刘逖表示,沪深300ETF期权作为沪市首只跨市场场内股票期权,覆盖更多A股标的,保险功能和资产定价效率更好。沪深300ETF期权上线,将与上证50ETF期权发挥协同效应,构建更完善的风险管理体系,对于降低A股整体波动、促进资本市场持续稳定发展有积极意义。

        东方证券总裁、东证期货董事长金文忠认为,沪深300股指期货作为我国首只上市的股指期货品种,将丰富广大投资者结构性避险工具,增强市场长期投资信心。

吸引国际投资者布局A股

        缺少对冲工具,一直是制约国外投资者布局A股的一个重要因素。

        招商证券董事长霍达表示,沪深300股指期权品种的推出,将显著提升期权风险管理的资产覆盖范围,丰富风险管理工具箱,从而提高A股资产对于长期投资者以及境外投资者的吸引力。

        海通证券股份有限公司董事长周杰认为,当前推出沪深300ETF期权和股指期权,是我国资本市场加速对外开放的需要,是确保进一步对外开放取得良好效果的重要配套措施,有助于提高我国资本市场国际化水平。资本市场对外开放是中国对外开放战略的重要组成部分,沪深300股票股指期权作为一个国际化期权品种,在吸引境外投资者方面具有较大潜力,是加大资本市场对外开放的桥梁和工具。

        国泰君安证券副董事长王松表示,股指期权是精细化、多样化和个性化的风险管理工具,具有非常独特的对冲市场波动的功能。满足投资者对市场不确定性的交易和对冲需求,正是期权在全球范围内广受欢迎的主要原因之一。

        王松说,近年来,各类“黑天鹅”事件给全球金融市场带来了不同程度波动,这为期权提供了大放异彩的机会。建设多层次的资本市场需要多层次的金融衍生品体系为之保驾护航。推出沪深300ETF期权和股指期权,有利于打造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境,提高资本市场的韧性和稳定性,为投资者在市场中获得稳定收益保驾护航,还可以进一步提高金融市场流动性,发挥市场稳定器的作用。

未来期权发展空间很大

       相关人士表示,在推出沪深300ETF期权和股指期权之后,券商等市场参与机构的业务模式创新同样势在必行。推出沪深300ETF期权和股指期权将有助于券商零售客户财富管理业务转型、布局机构客户综合金融服务市场。可以说,新品种的增加将为券商各项业务转型创新提供有利抓手

        另外,借助沪深300ETF期权和股指期权等衍生品工具,券商可稳健发展两融业务,探索股票质押业务新模式。股票质押业务经历前期风险释放和政策纾解后,当前风险整体可控。未来券商可借助沪深300ETF期权和股指期权,为一篮子股票的质押业务套期保值,不断完善股权质押业务风险管理模式。

        当然,金融期权在为投资者提供新的风险管理工具的同时,也要高度重视防范市场操纵的风险、内幕交易的风险和系统运行的风险。

        厦门大学经济学院教授韩乾接受经济日报记者采访时表示,我国已逐步建立起包括主板、中小板、创业板、科创板、新三板以及区域股权交易场所在内的多层次融资体系,沪深两市市值近60万亿元,居世界第二,庞大的风险管理需求能够承载股指期权和ETF期权在内的多种股票类衍生产品共同发展。因此,境内期权的未来发展空间很大。

        方星海表示,近年来,我国衍生品市场结合中国实际,借鉴国际成熟市场经验,着力做好“一个扩面、两个加深”。“一个扩面”是扩大期货和衍生品对基础资产的覆盖面,加大产品供给,让资产定价和风险管理的市场功惠及更多行业、更广领域。“两个加深”,一是深化产品类型,每一类基础资产,既要有期货,又要有期权,满足不同的投资交易和风险管理需求;二是深化投资者参与,既要培育和发展国内的机构投资者,也要吸引境外投资者广泛参与。这不仅可以优化投资者结构,完善市场生态,还有利于通过交易者充分博弈,完善价格形成机制,提升市场运行质量,促进市场稳定运行。投资者类型越丰富,市场的稳定性就越高,成交往往也越活跃。相信随着沪深300股指期权等更多风险管理工具的推出和平稳运行,期现货市场的联系也将更加紧密,资本市场风险管理的功能进一步发挥。

        “场内ETF期权是全球衍生品市场重要的品种,在全部场内期权品种中,ETF期权占比高达14%。目前,我国ETF期权品种仍相对单一,未来随着数量增加,会有更大的发展空间。首先,继续拓展场内ETF期权的规模和品种,更好地满足投资者风险分散的需求,精确化风险管理目标。第二,协同发展ETF期权与其它金融产品,实现互相促进。第三,持续优化做市商制度,进一步提高做市商的交易效率。”中信证券执行委员会委员薛继锐表示。

【编辑:田博群】